孙立坚、杨洁萌：中国法定数字货币发展的新机遇

作者 |复旦大学经济学院孙立坚杨洁梦

孙立坚教授是复旦发展研究院金融研究中心主任、经济学院学术委员会委员

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2020年伊始，突如其来的新冠肺炎疫情，对我国经济社会发展产生了巨大影响，也壮大了“家经济”，给各种“非接触式”带来了更大的发展机遇。 ”支付工具，以及合法数字货币研发的新机遇。

2020年BIS央行数字货币研究报告显示，厄瓜多尔、突尼斯、塞内加尔、马绍尔群岛、乌拉圭和委内瑞拉已发行央行数字货币，80%的央行已发行数字货币。银行正在开展相关研究，40%的央行已从概念研究阶段进入实验或概念验证阶段，10%已启动试点，已形成全球发行竞争。

中国人民银行早在2014年就开始了法定数字货币的研究，并一直处于领先地位。中国法定数字货币（DC/EP）具有5大优势：可靠的信用背书、庞大的用户基础、扎实的用户习惯、领先的理论框架、人民币国际化。 2019年，人民银行基本完成法定数字货币顶层设计、标准制定、功能研发、联调测试等工作。 2020年，DC/EP从新冠肺炎疫情在中国得到控制的4月份开始小范围试点工作。

后疫情时期，中国法定数字货币将迎来新机遇

首先，疫情将提高公众对法定数字货币的认识和接受度。

在这个特殊时期，越来越多的人倾向于“网购”，使用“非接触式”电子支付方式。通过减少外出聚会，减少纸币和硬币的使用，阻断疫情传播途径。根据中国人民银行发布的《支付系统总体运行情况》数据，2020年一季度，我国移动支付业务量保持增长态势。 @6.65%；总量63.63万亿元，同比增长1<@6.29%，未受疫情影响明显。可以说，2013年互联网金融兴起后各种第三方支付（微信支付、支付宝等）的普及，为“宅经济”的兴起提供了基础条件。

在线支付交易不仅方便了用户，也节省了金融机构的运营成本。移动支付的普及对于法定数字货币的推广起到了培养用户习惯的作用。未来，法定数字货币不仅可以满足用户“非接触式”支付的需求，而且由于国家信用背书、防盗溯源性强、交易成本接近零、延迟低等特点，具有更强的安全性时效性和广泛的应用范围也让法定数字货币更加便捷。

此外，中国拥有接受法定数字货币的良好用户群。 2019年12月末，我国网民规模达到9.35亿，全国互联网普及率达到64.5%，其中手机网民规模达到8.97 亿，目前有 99.3% 的网民通过手机上网。中国已经进入移动互联网时代。庞大的用户群体为法定数字货币的落地提供了广阔的空间。海量的移动应用也为法定数字货币提供了更多优势。沉没的场景。

第二，法定数字货币可以弥补现有支付体系的不足，更好地满足后疫情时代的支付需求。

目前数字经济支付主要依赖支付宝和微信支付两个平台。他们各自构建了多元化的生活服务生态系统，涵盖了用户所需的大部分日常交易场景，以及移动支付等非现金支付。工具对现金的替代率正在上升。但是，目前的第三方支付平台是公司化的支付系统，而不是合法的支付系统。用户需承担扫码设备的手续费和安装费用。平台之间存在交易壁垒，账户被盗、诈骗等潜在金融风险不可避免。

同时，第三方支付无法完全满足公众对匿名支付的需求，央行与商业机构不同，不会从用户的个人信息中获利，隐私泄露风险小。法定数字货币具有可溯源的匿名性，不仅可以满足匿名支付的需求，还可以在必要时进行监管，防止欺诈、洗钱等问题，更加尊重用户隐私。更重要的是，法币数字货币可以实现企业与政府部门之间的数字支付，打通数字支付的公共场景，弥补目前第三方支付等工具没有公共支付的空白。

另外，第三方支付非常依赖网络的畅通和支付设备的完整性。曾出现过微信支付、支付宝系统崩溃影响用户正常支付的事件，现有技术只能支持第三方支付。 “单线下支付”的实现仅限于在线交易场景中使用。法定数字货币基于特殊设计，通过数字钱包实现价值转移。除了像网银、微信支付、支付宝等在线支付和收款外，还可以在不依赖网络的情况下进行点对点交易，实现类现金“双线下支付”更能满足未来数字经济的发展，也能更好地应对疫情、自然灾害等突发事件的支付需求。

第三，疫情促使数字经济进一步发展，必然催生法定数字货币。

数字货币是数字时代最重要的金融基础设施，数字经济呼唤着数字货币的诞生。据统计，2019年我国数字经济规模已达35.8万亿元，占GDP比重为3<@6.2%，成为世界公认的数字经济强国。 COVID-19疫情进一步加速了数字经济的发展，数字经济正在成为国民经济发展的新引擎。

数字经济必然会催生法定数字货币，而法定数字货币将使数字经济能够稳健而长远地发展。法定数字货币可以对冲虚拟货币和民间机构发行的数字货币的干扰和影响，有利于稳定金融秩序，消除非法数字货币对数字经济的负面影响。而且，法定数字货币的便捷性、安全性、稳定性也符合数字经济追求的速度和效率，可以促进数字经济与实体经济的融合。发展。

第四，后疫情时期，法定数字货币可以丰富货币政策工具，更好地助力经济复苏。

后疫情时代，帮助经济尽快走出疫情阴霾，走上复苏之路，已成为央行的重要任务。央行将在法定数字货币设计中采用大数据分析、人工智能等创新机制，实现创币、记账、流通等数据的实时采集。为投资、货币政策制定和实施提供更多参考，增强存款准备金率、利率等政策的有效性，使我国货币政策传导过程更加顺畅。

同时，法定数字货币发行后，便捷的网上结算、极低的支付成本、时尚的支付体验，必将促进消费冲动，从而拉动经济增长；优势，为广大小微企业和个体商户提供门槛更低、成本更低、更灵活的融资服务，以切实可行的“硬核”举措推动复工复产复市，助力“六稳”六保”，加快经济复苏步伐。

五、后疫情时期世界经济发展期待便捷的跨境支付工具多国数字货币如何对接，法定数字货币具备“世界货币所需的一切条件”。

央行发行的数字货币具有合法性、稳定性和锚定性，与民营企业发行的数字货币（如Facebook发行的Libra）等支付工具相比具有诸多优势，尤其体现在由央行发行和管理，国家信用背书，违约风险低，是“真正的数字货币”。由于DC/EP可以与人民币1:1自由兑换，可以与世界各个主权国家现有的货币体系对接，通过跨境支付，进一步推动人民币国际化进程。

当前以美元为主导的国际货币体系仍存在诸多弊端。支付交易系统 SWIFT 也由美国主导。打破美元垄断，在中国建立新的支付系统网络是必要且有能力的。法定数字货币将是人民币国际化“赶超”的重要法宝。可借助“海外淘宝”等渠道在“一带一路”沿线国家消费、投资、借贷等渠道开拓海外市场，或考虑与已经开展跨境支付业务的企业（如支付宝）合作等）在海外市场推广法定数字货币。助力人民币国际化的应用。

第六，央行已经开始研发法定数字货币，具有先发优势。

中国是全球最大的移动支付市场，在移动支付用户规模、交易规模、渗透率等方面均处于领先地位。 “刷卡支付”、“扫码支付”对现金的替代效应越来越明显。加快法定数字货币研究步伐，防止比特币、Libra等“影子货币系统”对现有系统的冲击，提高支付系统运行效率，促进经济数字化治理程度的提高。

中国人民银行于2014年开始研究法定数字货币。2017年1月，中国人民银行数字货币研究所正式成立。提交专利申请22件、65件、43件，覆盖数字货币发行、流通、应用全流程，形成完整的产业链，完成技术储备，具备落地条件。

如何积极稳妥实施法定数字货币

一是进一步加强法定数字货币的宣传普及，总结试点经验，拓展应用场景。

目前，我国法定数字货币正按照循序渐进的原则稳步推进，多地开展了小规模试点。然而，公众对法定数字货币的了解还不够全面。有人将数字货币与“特殊货币”和投机划上等号，有机构甚至借央行名义推出所谓“法定数字货币产品”，进行诈骗和传销。 .

在法定数字货币发行前，应通过多媒体手段向公众普及更多法定数字货币知识，营造良好的使用环境。同时，要检查试点地区的使用效果，关注市场需求，总结积累经验，跟踪调查法定数字货币对现有系统的影响，确保便捷、安全、高效法定数字货币的使用，提高了市场的接受性，逐步向全国推广。此外，要适时启动公有领域的合法数字发行和试点工作。

二是顺应数字经济发展趋势，建立法定数字货币监管新模式，加快配套体系建设。

当前，数字经济正在深刻影响国民经济的各个领域。未来，法定数字货币将与数字经济共存共促，不断推动新技术、新业态、新模式的融合，推动经济高质量发展。央行应加快建设法定数字货币支撑体系，在政府与市场、安全与效率、创新与监管之间寻求平衡。

在传统监管方式的基础上建立新的监管方式，制定一系列关于法定数字货币的专项法律法规，支持法定数字货币体系发行、流通、应用全过程的相应数字金融监管，制定数字货币发行研发国家标准，打击数字货币非法投机行为，为新货币体系提供完善的法律保障，促进法定数字货币和数字经济持续健康发展。

三是加强理论和实证研究，提高货币政策的有效性，促进经济复苏。

法定数字货币将使央行对货币供应量、流通速度、货币乘数等数据的计量更加准确，从而提高货币政策的有效性和准确性。在法定数字货币试点领域，利用大数据加强统计监测，利用相关数据开展理论模型构建和实证研究。还可以开展试点地区与非试点地区的比较研究，开展国际比较研究，总结法律数据。货币发行的优势为全面推进疫情后的政策框架和理论基础和经济复苏奠定了基础。

第四，参与数字金融全球治理，加强国际合作，掌握法定数字货币的主导地位和话语权。

随着互联网技术的发展，数字货币完全有可能突破现有货币体系的桎梏，成为“世界货币”。数字货币竞争是未来全球数字经济竞争的核心。我国有必要“赶超”，研究数字货币时代人民币国际化的实现路径，探索发行由中国主导、可跨境使用的全球数字货币的可行性。性。

此外，在全球数字金融体系建设中，我国应积极参与并争取话语权，与其他正在发展法定数字货币的国家合作，参与制定国际统一标准监管法定数字货币，掌握数字技术。重点领域知识产权，着力打造数字经济重点领域的全球竞争优势。

五、用好先发优势，抢占先机，继续加快法定数字货币发行。

货币本质上是垄断的。数字货币的发行和流通将给现有的国际货币体系、结算体系和金融体系带来巨大的变化和冲击。因此，数字货币的发行权和控制权将成为主权国家之间竞争的“新战场”。中国发行法定数字货币有很多优势多国数字货币如何对接，也面临很多机遇。加快抢占先机，发挥网络效应，赢得先机。

来源丨中国财经